업데이트 2026년 4월 25일 KST · 수치 수동 업데이트 · 임계값 돌파 시 매크로 캘린더 이벤트로 격상 · ✅ DOJ 파월 수사 각하(4/24 Pirro) — Tillis 블로킹 해제·Warsh 5/15 취임 타임라인 현실화 · 🔴 이란 협상 2라운드 혼선 — Witkoff+Kushner 파키스탄行(4/25)·의회의장 Ghalibaf 협상팀 사임·Brent $105 · ✅ H.8 4/24 발표 완료 — Non-MBS 박스권·SLR 효과 4/1 발효 후 추가 가속 없음(선반영 해석)·C&I 26Q1 +12.7% 급가속 · 선결 조건 (a)(b)(c) 모두 미충족 — 진입 보류
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 시나리오 | 출처 |
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| Brent CrudeICE / $/bbl | 북해산 원유 기준가. 글로벌 원유 거래의 약 70%가 Brent 기준으로 가격이 매겨짐. 호르무즈 봉쇄 상황을 가장 직접적으로 반영하는 이란전 바로미터 | $103.4 | 자동확인4/21 종가 ~$94 · tradingeconomics/ICE | 주의 |
$130+ → 지상전·폭격 확대 / $100~115 → "호르무즈 없이 종전" 고착 $85~95 → 협상+호르무즈 개방 (현재 해당) / $70↓ → 전면 봉쇄 해제 🟢 4/17 Araghchi 개방 선언 → Brent -9% settle $95.48·WTI $83.85. 🔴 4/19 이란 IRGC 재봉쇄 — 개방선언 48시간 만에 번복. IRGC: "미 봉쇄 해제 전까지 이전 상태." UKMTO 선박 피격·Kpler 통행 재중단. 🟡 4/21 Trump 휴전 무기한 연장 발표(파키스탄 요청) — "이란 통합 제안 제출까지 봉쇄 지속·군사 준비 유지". Brent 4/21 $93~96 구간. EIA STEO: Q2 peak $115/bbl 예상(생산 차질 지속). 이란 민간-IRGC 내부 균열(Araghchi·Ghalibaf vs Vahidi IRGC) — 협상 변수. 휴전 무기한 연장·봉쇄 지속 → $90~97 구간 유지. 이란 통합 제안 제출 시 $80~85 하락·봉쇄 해제 시 $70 이하 경보 격상 |
ICE Futures Investing.com Brent Oil Futures |
| WTI CrudeNYMEX / $/bbl | 미국산 원유 기준가. Brent보다 미국 국내 수급에 민감하며, 미국 휘발유 가격과 직결. 유권자 체감 인플레이션의 핵심 변수로 미드텀 정치 압력에 영향 | $91.1 | 자동확인4/22 장중 $86.16 · Investing.com/NYMEX | 경보 | 🔴 4/20 settle $87.56(+6.02%) 재봉쇄 반등. 🟡 4/21 Trump 휴전 연장 발표 후 WTI ~$86.16(4/22 장중). Brent-WTI 스프레드 $15/bbl(EIA 피크) — 아시아 수급 차별 지속. 휴전 연장이지만 봉쇄 지속이라 가격 상단 지지 유효. | NYMEX Investing.com WTI Crude Futures |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| S&P 500SPX / 200일선 위치 | 미국 대형주 500개 시가총액 가중 지수. 200일 이동평균선은 중장기 추세의 경계선으로, 이 위에 있어야 상승 추세로 판단. 진입 조건 ③의 직접 판단 기준 | 7,138.80 |
자동확인4/28 종가 · FRED SP500 | 주의 |
200일선 탈환 + N일 유지 → 진입 조건 ③ 충족. ⚠️ 단순 돌파만으로 충족 인정 금지 4/20 SPX 7,109(-0.24%)·Dow 49,443(-0.01%). 🟡 휴전 연장 발표 후 4/22 선물 반등(S&P Fut +0.20%·Dow Fut +0.49%). 4/22 200일선 상방 유지 3일차 카운트 진행 중 — 휴전 연장은 리스크오프 완화 신호이나 봉쇄 지속으로 완전 리스크온 전환 미달. BTC $76,044(+0.98% 4/22 장중). 🟡 휴전 무기한 연장으로 재에스컬 직전 회피 — 봉쇄 지속으로 완전 리스크온 전환 미달. 200일선 3일 유지 4/22 확인 중 |
Investing.com S&P 500 SPX |
| VIXCBOE 공포지수 | S&P 500 옵션 가격에서 역산한 향후 30일 변동성 기대치. "공포지수"로 불리며 시장 불안심리를 수치화. 20 이하가 정상, 30 이상이면 스트레스 국면 | 18.02 | 자동확인4/27 종가 · FRED VIXCLS | 주의 |
<20 → 리스크온 정상 (현재) / 20~30 → 주의 / 30~40 → 스트레스 40+ → 패닉·시장 기능 장애 / 50+ → 2020·2022 수준 위기 개방 선언 반영으로 17.94 — 18 하회. 4/21 휴전 만기 전 방향성 결정 구간. 재에스컬 시 급등 리스크. |
CBOE VIX · FRED: VIXCLS |
| GoldCOMEX / $/oz | 법정화폐 신뢰 약화 시 대피처. 달러 패권 리스크·전쟁·인플레이션 시 상승하는 구조적 헤지 자산. BTC와의 대체 통화 경쟁 구도에서 양자 동반 상승 여부도 주목 | $4,833 | 검색확인4/22 장중 $4,801 · Yahoo Finance/COMEX | 주의 |
⚠️ Gold 상태 배지 해석 주의: "주의"는 Gold 자체가 위험하다는 뜻이 아님 — Gold 급등 = 리스크오프 심화 경고 신호. $4,500↓ → 종전 기대·리스크온 전환 / $5,000+ → 달러 패권 위기·지상전 우려 본격화 4/21 $4,848(+0.40%). 휴전 연장 발표 후 안전자산 수요 소폭 완화. 🟡 4/22 장중 $4,801~4,802(Gold -0.56%). 봉쇄 지속·핵 교착 미해소로 구조적 지지 유효. "이란전 이후 8~10% 하락"(개전 대비) — 에너지 인플레 우려로 중앙은행 긴축 가능성이 Gold 상단 제한. $5,000 재도전 구도 유지(JP모건 Q4 목표). |
COMEX Investing.com Gold Futures |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| TGA 잔고재무부 현금 / $억 | 재무부가 Fed에 보유한 당좌예금 계좌. 잔고가 줄면(드로다운) 재정지출로 시중에 돈이 풀리는 유동성 공급 효과. 반대로 세금 납부 시즌엔 잔고가 쌓이며 유동성 흡수 | $1,002.4B | 자동확인4/27 DTS Closing $1,002.4B · fiscaldata.treasury.gov | 주의 |
4/27 DTS Closing $1,002.4B(전일 $779.5B→+$145B, Tax Day 세수 급증). 4월 말 ~$1,025B peak 예상(QRA). 드로다운 5월 본격화. $5,000억 이하 → 드로다운 피크 근접 / TGA peak 확인 후 감소 전환 = 진입 조건 ① 충족 5월 드로다운 시작 후 H.8 은행 지준 증가 병행 확인 필요 |
Treasury Fiscal Daily TGA |
| RRP 잔고역레포 / $억 | Fed가 MMF 등으로부터 하루짜리로 돈을 빌리는 창구. RRP 잔고 = 시중 유동성 잉여분의 주차장. 잔고가 0에 가까울수록 완충 없이 TGA 변동이 직접 시장에 영향 | $0.64B | 자동확인4/28 · FRED RRPONTSYD 0.643B | 정상 |
RRP 거의 소진 상태 = 시스템 내 유동성 완충 없음 RRP ~0 + TGA 리빌드 동시 → 은행 지준 흡수 → 레포 경색 리스크 경로 |
FRED: RRPONTSYD NY Fed 매일 |
| 은행 지준 잔고H.4.1 WRBWFRBL / 주간 | Fed에 예치된 은행 지준. TGA 드로다운 → 지준 증가, TGA 리빌드 → 지준 감소 구조. RRP가 소진된 상태에서 지준이 급감하면 레포 경색 위험. $3T 이하 = 경계, $2.5T = 경보. | $2,915B | 자동확인4/22 · FRED WRBWFRBL | 정상 |
$3T 이하 → 경계 / $2.5T 이하 → 레포 경색 위험 / $2T → 2019년 레포 위기 수준 🆕 4/22 $2,914B. 4/8 $3,183B에서 급감 — Tax Day 세수 유입으로 TGA 증가·지준 감소. RRP 소진 상태에서 지준이 유일한 유동성 완충. |
FRED: WRBWFRBL H.4.1 주간 |
| Fed 대차대조표총자산 / WALCL 주간 | 연준 보유 자산 총액. QT 종료 여부 직접 확인 지표. QT 중엔 감소, 종료·확대 시 안정·증가. 현재 QT 종료(12/1) 후 안정화 구간. | $6,707B | 자동확인4/22 · FRED WALCL | 정상 |
주간 감소 지속 → QT 재개 신호 / 주간 증가 → 유동성 공급 신호 🆕 4/22 $6,707B. QT 종료 후 안정화 구간($6,690~6,710B). 큰 변동 없음 — QT 재개 신호 없음. |
FRED: WALCL H.4.1 주간 |
| 은행 예금 총액DPSACBW027SBOG / 주간 | 전체 상업은행 예금 잔액. 은행 → MMF 이탈(예금 감소 + MMF 증가) vs 복귀 구조 추적. 예금 감소 + MMF 증가 동시 → 은행 조달 비용 상승 경로. | $19,099B | 자동확인4/15 · FRED DPSACBW027SBOG | 정상 |
MMF AUM 증가 + 예금 감소 동시 → 은행 이탈 심화 / 예금 증가 → 리스크오프 해소 🆕 4/8 $19,057B. MMF AUM($7.64조) 대비 은행 예금 안정 유지. 대규모 이탈 없음. |
FRED: DPSACBW027SBOG H.8 주간 |
| H.8 은행 국채 보유전체 상업은행 Non-MBS SA / 매주 | SLR(자본 레버리지 비율) 완화로 자본 여력이 생긴 은행이 실제로 국채를 매수하는지 확인하는 공식 데이터. eSLR은 버퍼 기준 완화 방식 — 자동 매수 아님, 실제 행동 확인 필수. 주간 단위 노이즈 vs 월간 트렌드 병행 해석 필수 | 🟡 선반영 소강 | 검색확인4/15 기준 · 4/24 H.8 PDF 직접 확인 | 주의 |
✅ 2차 검증 완료(4/24 H.8 PDF 직접 확인): 4/1 공식발효 후 추가 가속 없음 — 「효과 없음」이 아닌 「선반영 소강」으로 해석 수정(4/28) 주간 추이(SA, $B): 3/25 $2,035.3 → 4/1 $2,022.8(-12.5) → 4/8 $2,026.6(+3.8) → 4/15 $2,024.4(-2.2) 월간 연환산 T&A: 1월 +5.9% → 2월 +11.6% → 3월 +8.3% → 26Q1 +4.2% 선반영 프레임: eSLR 최종규칙 확정(25.11.25) → 조기적용 허용(26.1.1) 구간에 은행 행동 이미 반영. Line 26 비은행 YoY +33.7%·C&I Q1 +12.7%는 이 구간 형성 수치 — 4/1 이후 박스권은 「이미 소화 완료」로 읽는 게 시장 흐름과 정합성 높음. 4/1만 보면 효과를 과소평가하는 시각 오류 가능. 미결: SLR 여력 → 비은행 레버리지 배분 vs 관세 프론트로딩 C&I 수요 분리 — 5월 H.8(4/22·4/29)에서 C&I 가속 지속 여부로 판별. 인과관계 단정 유보. 진입 조건 상태: 🟡 선반영 소강 · 5월 재평가. 4/22·4/29 데이터가 다음 판단 포인트 ⚠️ Table 10(외국계 지점)·Line 26(비은행 대출) 병행 확인 필수 — 아래 참조 |
Fed H.8 매주 금 4:15PM ET |
| 🆕 H.8 외국계 지점 Non-MBSTable 10 Line 5 SA / 매주 | 외국계 은행 미국 지점의 UST 보유 — TIC·JGB 수익률과 함께 "일본 리패트리에이션" 검증 레이어. 리패트리에이션이 실제 진행 중이라면 이 라인도 감소해야 정합. 현재는 반대 방향 증거 — 내러티브 반증용 | $156.8B | 검색확인4/15 기준 · 4/24 H.8 PDF 직접 확인 | 주의 |
1년 추이: 2025/3 $132.3B → 2026/3 $157.2B(+18.8% YoY) 최근 주간: 3/25 $158.4 → 4/1 $152.8(-5.6) → 4/8 $151.4(-1.4) → 4/15 $156.8(+5.4, 반등) 해석: Liberation Day(4/2) 전후 2주 연속 감소(-7.0B)는 관세 불확실성 포지션 축소. 4/15 반등으로 추세 이탈 아님 확인. 외국계 은행 US 지점은 여전히 YoY 증가 — TIC + JGB 단독으로 "외국인 매도 가속" 단정 금지. 중앙은행/SWF(공식기관) 매도 vs 외국계 상업은행 지점 매수의 구조적 분리 확인. 트리거 관찰: 4/15 반등으로 일시적 포지션 조정 가능성 높음. 4/22·4/29 방향성이 리패트리에이션 확산 여부 판단 포인트 3개 채널 동시 방향성(TIC + JGB + H.8 Table 10) 확인 전까지 리패트리에이션 단정 보류 |
Fed H.8 Table 10 매주 금 |
| 🆕 H.8 비은행 금융기관 대출Line 26 SA / 매주 | 은행이 헤지펀드·PE·private credit·보험·증권사에 제공하는 대출. Pozsar 섀도우 뱅킹 레버리지 팽창의 정통 지표. SLR 완화로 생긴 은행 자본 여력이 UST 대신 이 채널로 흐르는지 추적 | $1,970.5B | 검색확인4/15 기준 · 4/24 H.8 PDF 직접 확인 | 경보 |
1년 추이: 2025/3 $1,473.8B → 2026/3 $1,948.5B (+$475B, +32% YoY) 최근 주간: 4/1 $1,965.8 → 4/8 $1,971.9(+6.1) → 4/15 $1,970.5(-1.4) — YoY +33.7%(3개 H.8 항목 중 최고) ✅ SLR 효과 1차 검증(4/24): 4/1~4/8 구간에서 가속(+13.9B) 확인. 단, SLR 발효 이전부터 이미 급증 중이었으므로 인과관계 단정 불가. SLR 여력이 UST보다 비은행 레버리지로 먼저 배분되는 구조는 확인됨. 🟠 옐로우→오렌지 접근 경로: 이 라인이 계속 +30% YoY 속도 유지 + HY OAS 확대 + PIK 10% 돌파 = 시스템 리스크 경보 SLR 인과관계 유보 — 4/22·4/29 H.8에서 가속 지속 여부 재확인 · private credit 사이클 연동은 별도 유효 |
Fed H.8 Line 26 매주 금 |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| MMF AUM · 행선지ICI 주간 / $조 | 머니마켓펀드 총 운용자산. TGA 드로다운 → 은행 지준 증가 → MMF 유입 → T-bill 매수 경로의 하류 지표. RRP ~0이므로 추가 유입분은 T-bill로만 소화. 장기채(7Y+) 직접 연결은 약함. 대기자금 성격 — 감소 전환이 리스크온 신호 | $7.64조 | 스크린샷4/15 기준 ICI 4/16 발표 · 스크린샷 확인 | 주의 |
🆕 4/15 기준 $7.64조 (-$175.8B MoW). Gov -$154.9B · Prime -$16.7B · Tax-exempt -$4.2B. 기관형 -$137.7B / 리테일 -$38.1B — 4/15 Tax Day 세금납부 효과로 대규모 MMF 이탈. 구조적 리스크온 전환인지 계절적 Tax Day 효과인지 구분 필요. Tax Day 직후 단기 반등이 일반적 패턴. MMF Tax Day 이탈 후 재유입 여부가 핵심 확인 포인트. 리스크온 신호: 세금 시즌 이후에도 주간 -$500억+ 감소 지속. MMF 감소 + IG/HY 스프레드 축소 + 위험자산 상승 동시 → 대기자금 이동 확인 출처: ICI.org 주간 (목요일) · FRED WRMFNS(Government) / WRMFSL(Prime) |
ICI.org 매주 목요일 |
| 국채 경매 Indirect Bidder자산운용사·외국계 / 경매별 | BlackRock·PIMCO 등 자산운용사와 외국계 기관의 국채 매수 강도. Indirect Bidder = 브로커·딜러 통해 입찰하는 최종 매수자(운용사·외국 중앙은행). 비율 하락 = 7Y~30Y 장기채 실질 수요 약화. SLR과 완전 무관하게 독립 작동 | 64.5% (10Y) | 자동확인10Y 2/11 경매 · fiscaldata 확인 | 정상 |
최근 실수치: 10Y 리오프닝(4/8) — Indirect Bidder 64.14% (30Y)(경쟁낙찰 기준), BTC(입찰/낙찰) 2.43. 4/15 기준 30Y(4/9) 결과 미확인. Indirect Bidder > 65% → 외부 수요 건전 / < 55% → 수요 약화 경보. 현재 64.14% (30Y) = 경계선 상단. JGB 리패트리에이션 가설 검증용 → 추이 하락 모니터링 필요. 특히 30Y·20Y 경매 Indirect 비율 주목. 현재 64.14% (30Y) 건전 — 리패트리에이션 반증 증거 중 하나. 출처: TreasuryDirect.gov → Competitive Results → Indirect Bidder 항목 ✅ 2월 TIC 발표 완료(4/15) — 다음: 3월 TIC ~5/18(이란전 충격 첫 반영) |
TreasuryDirect 경매 결과 |
| CFTC COT 국채 선물헤지펀드 Net / 화요일 기준 | 헤지펀드의 국채 선물 Net 포지션. Basis Trade(현물 매수·선물 공매도) 레버리지 누적 시 청산 = 국채 급매도 발생. 2019년 9월 레포 발작·2020년 3월 국채 발작의 주된 경로. 봉쇄 불확실성 + 금리 변동성 확대 구간에서 청산 꼬리 리스크 증가 | Net Short 2,019K계약 | 자동확인4/21 · CFTC TFF Lev Funds | 주의 |
구조적 특성: 헤지펀드(Leveraged Funds)는 Basis Trade(현물 매수·선물 공매도) 구조상 국채 선물에서 구조적 Net Short을 유지 — 이는 정상. 문제는 Short 규모 급팽창 또는 급격한 포지션 전환이 발생할 때 청산 리스크. 2023~2024 피크 당시 헤지펀드 국채 선물 Short 명목가치 ~$8,000억(OFR). 이란전·봉쇄 불확실성 구간에서 확대 가능성 주의. 확인 방법: CFTC Traders in Financial Futures → Leveraged Funds Net → 10Y 등가 포지션 변화 주 단위 추적 출처: CFTC.gov → Financial Futures → 화요일 기준 금요일 공개 / OFR Hedge Fund Monitor(누적 추이) H.8과 같은 금요일 발표 — 병행 확인 권장. 오늘(4/17) 4/8 기준 최신치 확인 가능 |
CFTC COT TFF / 매주 금 |
| TIC 외국인 UST 보유국가별 / 월간 후행 | 외국 정부·기관의 미국채 보유 잔액. 일본·중국·영국 상위 3개국이 전체의 35%+. JGB 리패트리에이션 가설의 주 근거이나 약 6주 후행 + H.8 Table 10(외국계 지점)과 교차검증 필수 — 현재 두 채널이 엇갈린 신호 | $9.31조 (1월) | 검색확인2월 TIC 4/15 발표 · treasury.gov | 주의 |
✅ TIC 2월 2026 발표(4/15): 외국인 총유입 $184.5B. 민간 +$166.5B·공식기관 +$18.0B. 장기증권: 민간 +$147.3B·공식기관 -$46.1B(순매도). ⚠️ 공식기관 순매도 -$46.1B = 중앙은행·SWF 등 공식부문의 UST 매도 신호. 단 2월 데이터는 개전(2/28) 마지막 날 포함 — 이란전 충격 본격 반영은 3월 TIC(5/18 발표)에서 확인. 1월 총보유 $9.31조(국가별 상세는 월간 MFH 테이블에서 확인, 현재 1월 기준). ⚠️ 교차검증 업데이트: TIC 2월 공식기관 -$46.1B 순매도 = 리패트리에이션 가설 부분 지지. BUT H.8 Table 10(외국계 US 지점) Non-MBS는 1년 +18.8%($132→$157B) = 반대 증거 여전히 유효. 해석: 중앙은행/SWF(공식기관)는 매도·외국계 상업은행 지점은 매수 — 두 그룹이 다른 방향으로 움직이는 구조 확인. 3월 TIC(5/18)에서 이란전 충격 후 방향 변화 확인 필수. 실시간 proxy: Indirect Bidder 비율 + USD/JPY 158.32(현재). 145 하향이 엔캐리 청산 가속 임계. ✅ 2월 TIC 발표 완료(4/15): 외국인 총유입 $184.5B. 장기증권: 민간 +$147.3B·공식기관 -$46.1B(순매도). ⚠️ 공식기관 순매도 -$46.1B — 리패트리에이션 가설 부분 지지(단 개전 직전 2월 데이터, 이란전 충격 미반영). 다음: 3월 TIC ~5/18 — 개전(2/28) 충격 첫 반영 확인 시점. 출처: treasury.gov → TIC → Monthly → Major Foreign Holders |
Treasury TIC 월간 · 6주 후행 |
| Private Credit BDCPIK·논어크루얼 / 분기 | 사모신용(Private Credit)은 국채 직접 참여자 아님. SLR 완화로 은행이 국채 보유 늘릴수록 기업 대출 여력 감소 → Private Credit 수요 증가하는 경쟁 관계. 신용 사이클 악화의 선행 지표 역할 — 크레딧 섹션과 연동 | PIK 8% | 스크린샷Morningstar DBRS 4/14/2026 보고서 | 주의 |
PIK 비율 >10% → BDC 현금흐름 미스매치 임계(배당 90% 의무 + PIK 증가 = 유동성 압박) FSK 이미 14.7% → Moody's IG→정크 강등(3/24). PSEC 5.8%·BKCC 4% 급등 H.8 C&I Loans 감소 → 은행 기업대출 후퇴 = Private Credit 흡수 확대 신호 출처: BDC 분기 보고서 · Morningstar BDC 섹터 리포트 |
BDC 분기 보고서 Morningstar |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| 10Y UST미국채 10년물 | 장기 금리의 글로벌 기준점. 주식 밸류에이션·모기지·회사채 금리가 모두 여기서 파생되며, Fed 정책 기대와 인플레이션 전망이 동시에 반영됨. 이란전 재정 압력 + JGB 이탈이 상방 요인 | 4.3% | 자동확인4/27 종가 · FRED DGS10 | 주의 |
4.0% 하향 → 채권 랠리·리스크온 / 4.5%+ → Term premium 확대·밸류 압박 5.0%+ → VaR 쇼크 경로. 3월 CPI 3.3%(헤드라인), Core 2.6%. 에너지 충격 반영 시작. 4/17 4.244%로 -6.5bp 하락 — 유가 급락·개방 선언 반영. 4.25% 아래 정착 여부가 다음 방향. 4.5% 재돌파는 재에스컬·재정 악재 조합 시. |
Investing.com FRED: DGS10 |
| MOVE Index채권 변동성 / ICE BofA | 미국채 옵션 가격에서 역산한 금리 변동성 지수. "채권시장의 VIX"로 불리며, 높을수록 금리 방향 불확실성 증가 → 국채 발행 비용 상승 · 금융기관 헤징 부담 가중. 130 이상 시 경보 | 67.94 | 검색확인4/21 종가 67.90 · Yahoo Finance | 정상 |
<80 → 채권 안정 (리스크온) ← 현재 67.94 해당 / 80~120 → 변동성 확대 🆕 4/21 종가 67.90(+3.36%) — 재봉쇄·협상 불확실성 반영 소폭 반등(4/17 최저 65.70에서 상승). VIX 4/20 18.87. 🟡 휴전 연장 발표로 추가 급등 억제. 채권 변동성 정상 구간(80 미만) 유지 중. 130+ → 채권 변동성 경보·국채 발행 비용 급등 / 160+ → 2022·2023 수준 위기 |
Yahoo: ^MOVE ICE BofAML |
| 10Y JGB일본 국채 10년물 | 일본 국채 10년물 금리. 일본 생보·연기금의 미국채 보유 비용(헤지 비용)의 기준선. JGB 수익률 상승 → 미국채 헤지 비용이 수익률을 초과 → 미국채 팔고 JGB로 귀환(repatriation) 발동 가설 — H.8 Table 10과 교차검증 필요 | 2.42% | 스크린샷직접 스크린샷 · 4/17 2.391% | 경보 |
임계 1.5% 이미 돌파. 30Y JGB ~3.71% (임계 2.5% 돌파) 이론상 미국채 매도·본국 귀환 압력 구조. ⚠️ 단, H.8 Table 10 외국계 지점 Non-MBS는 1년 +18.8% = 반대 증거. 두 채널 엇갈림 — "리패트리에이션 가속" 단정 금지. 3월 TIC(5월 중순 발표)에서 개전 후 실제 방향 확인 필요 |
tradingeconomics JP10Y |
| UST 스왑 스프레드10Y / bp · 베이시스 트레이드 경보 | 미국채 현물 수익률과 고정금리 스왑(IRS) 금리의 차이. 헤지펀드 베이시스 트레이드(현물 롱+선물 숏)가 대규모 청산될 때 스프레드가 급격히 음수(-)로 확대됨. Pozsar 담보 체인 스트레스의 실시간 지표 | ~-14bp | 검색확인4/24 IRS 4.1687%(Investing) - UST 4.310% = -14.1bp · Grok AI 검색확인 | 정상 |
정상 구간 -20~0bp. 음수 확대 = 딜러 밸런스시트 한계 or 베이시스 트레이드 청산 신호 현황: -13bp (4/21) — 정상 구간 내. 기존 -40bp(4/8 추정) 대비 크게 회복. 이란전 재에스컬에도 베이시스 트레이드 안정 유지 중. -50bp → 베이시스 트레이드 강제 청산 본격화 / -65bp → 역대 최대(Liberation Day 4/8~9 기록) ✅ 4/2 관세 충격 후 -65bp 기록 → 4/8 휴전 후 부분 회복. 포지션 508K계약 유지 — 재구축 확인. 추가 청산 트리거 감소 Bloomberg IRS vs UST 10Y 직접 확인 또는 TradingView SWAP10-US10Y |
Bloomberg IRS ⚠️미검증 |
| 금융 스트레스 지수STLFSI4 / St. Louis Fed | 18개 지표(금리 7개·스프레드 6개·기타 5개) 합산 주간 금융 스트레스 지수. 0 = 정상, 양수 = 스트레스 상승, 음수 = 완화. MOVE·스왑스프레드·OAS를 개별로 못 가져오는 항목을 간접 포괄. | -0.758 | 자동확인4/17 · FRED STLFSI4 | 정상 |
0 이하 → 정상 이하 스트레스(현재) / 0 이상 → 평균 이상 스트레스 / 1.0+ → 시스템 스트레스 경보 🆕 4/17 -0.758. 4/3 -0.241(Liberation Day 이후 급등)에서 빠르게 안정화. 이란전 에너지 충격 반영에도 전반적 금융 스트레스는 낮음 — OAS/스왑스프레드 악화와 괴리 주의. 5월 분기말·FOMC 구간 주목. |
FRED: STLFSI4 St. Louis Fed 주간 |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| IG OASICE BofA BAMLC0A0CM / bp | 투자등급(BBB- 이상) 회사채가 국채 대비 추가로 제공하는 금리 프리미엄. IG 스프레드 축소 = 우량 회사채 수요 강함 = 보수적 리스크온 신호. HY와 함께 보면 크레딧 시장 차별화 구조 파악 가능. MMF→IG→HY→주식 순서로 자금 이동 확인 | 81bp | 자동확인FRED 4/27 · 0.81% · BAMLC0A0CM | 정상 |
75bp → 역대 최저·과열 / 80bp → 현재·타이트 유지 / 100bp+ → 크레딧 수요 약화 150bp+ → 2022 긴축 공포 수준 / 300bp+ → 위기 국면 현재 80bp = 투자자들이 IG 채권 여전히 선호. IG 타이트 + HY도 고점比 꺾임 → 크레딧 시장 전반 조심스러운 리스크온 진행 중. IG만 타이트 + HY 벌어짐 → 크레딧 내부 균열 신호 (현재는 해당 없음) 소스: FRED BAMLC0A0CM (일별) |
FRED: BAMLC0A0CM ICE BofA |
| HY OASICE BofA BAMLH0A0HYM2 / bp | 투자부적격(BB 이하) 회사채가 국채 대비 추가로 제공하는 금리 프리미엄. 신용위험을 보상하는 값으로, 넓어질수록 기업 부도 우려 증가. 경기침체 6~12개월 선행 지표. IG와 함께 보면 리스크온 강도 측정 가능 | 284bp | 자동확인FRED 4/27 · 2.84% · BAMLH0A0HYM2 | 정상 |
250bp↓ → 역대 최저권·리스크온 강함 / 283bp → 현재·고점比 개선 중 400bp → 경기침체 우려 본격화 / 500bp+ → 시스템 리스크 경보 2025년 중반 330bp 고점 후 현재 290bp로 꺾임. IG(80bp)와 HY(290bp) 모두 타이트 방향 → 크레딧 전반 조심스러운 수요 회복 중. ⚠️ 헤드라인 290bp는 "주의"이나 PIK 8%·논어크루얼 상승 등 선행지표는 HY OAS보다 2~3분기 앞서 경고 중 소스: FRED BAMLH0A0HYM2 (일별) |
FRED: BAMLH0A0HYM2 ICE BofA |
| EU Bank CDSiTraxx Sr Fin 5Y / bp | 유럽 대형 은행 부도 시 손실을 보상하는 파생상품의 가격. 은행 건전성에 대한 시장 신뢰도의 척도로, 이란전 유가 급등으로 에너지 대출 익스포저가 큰 유럽 은행이 먼저 반응함 | BNP 40bp / DB 56bp | 구버전4/17 · Investing 접근 불가 | 안정 |
150bp → 유럽 은행 스트레스 / 200bp+ → 전이 리스크 본격화 🆕 4/17 단일 은행 CDS(5년물) Investing.com 직접 확인: BNP Paribas 40.18bp(Prev.Close 47.24) · Deutsche Bank 55.96bp(Prev.Close 61.80). BNP 52wk 36.67~52.27 / DB 52wk 44.72~73.74 — 각각 52주 중간~하단권 안정. 1년 변화: BNP -23% / DB -24%. ⚠️ Gemini 제공 수치 교정: DB 22.04bp는 1년물 기준이었고, 5년물은 55.96bp로 약 2.5배 차이. 국채 CDS(5Y, Gemini 조회 4/17): 독일 10.28bp / 프랑스 30.27bp / 이탈리아 32.52bp / 영국 20.57bp. 3월 중순 일시 급등 후 4월 전반 하향 안정화. "orderly" 상태 유지. BNP/DB 5Y CDS → investing.com/rates-bonds/ 직접 확인 가능 · iTraxx 인덱스 → Bloomberg: ITRXEFSN5Y |
Investing.com BNP/DB CDS 5Y EUR |
| BDC PIK 비율섹터 평균 / 분기 업데이트 | BDC(사모대출 전문 펀드)가 차주로부터 현금 대신 추가 대출증권으로 이자를 받는 비율. 차주가 현금 부족 상태임을 의미하며, HY OAS보다 2~3분기 앞서 민간신용 스트레스를 포착 | 8% | 스크린샷YE 2025 · Morningstar DBRS 4/14/2026 | 주의 |
10% 초과 → BDC 현금흐름 미스매치 임계점 (배당 의무 90% + PIK = 유동성 압박) YE 2025 현황 (Morningstar DBRS 4/14/2026): 섹터 평균 8%(전년比 +30bp) · Non-accrual 커버리지 평균 2.9%(전체 BDC 3.2%) · 다운그레이드 볼륨 YoY +19% · elevated PIK: TPVG·CION·PSEC(구조적 PIK 75%+, 신용 악화 아닌 수익률 제고 목적) 구조적 PIK("good") vs 수정 관련 PIK("bad", 부실 차주 단기 유동성 지원) 혼재 — 헤드라인 8%만으로 판단 금지. 이란전 에너지 비용↑·금리 인하 지연 시 소비자향 차주 stress 가능성 경고(Morningstar DBRS) ⚠️ Q1 2026 BDC 실적 4~5월 발표 예정 — PIK 8% 돌파 여부·Non-accrual 추이 모니터링 |
BDC 분기 보고서 Morningstar |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| SOFR / IORBovernight / % | SOFR = 미국 국채를 담보로 하는 하루짜리 도매 차입 금리. IORB = Fed가 은행 지준금에 지급하는 이자율. SOFR이 IORB보다 높아지면 은행들이 지준보다 시장 차입을 선호할 만큼 유동성이 부족하다는 신호 | 3.66% / 3.65% | 자동확인4/27 SOFR 3.66% · FRED 확인 | 정상 |
🆕 역전 해소: SOFR 4/17 3.65% = IORB 3.65% → 스프레드 0bp. 이전 4/15 SOFR(3.72%) > IORB(3.65%) +7bp 역전에서 Tax Day 이후 정상화. EFFR 고착 여부 지속 모니터링. >+10bp → 지준 경색 신호 / >+25bp → Repo 압박 본격화 |
NY Fed SOFR 매일 오전 8AM ET |
| Repo StressGCF-SOFR 스프레드 | GCF(일반 담보 금융) 레포와 SOFR의 차이. 딜러(대형 증권사)의 밸런스시트가 한계에 달할수록 국채 담보 단기차입 비용이 SOFR 위로 치솟음. 분기말·세금 납부 시즌에 구조적으로 확대 | 284bp | 자동확인4/27 SOFR 3.66% vs IORB 3.65% · 역전 해소 | 정상 |
SOFR+20bp → 분기말·세금시즌 경색 / SOFR+30bp+ → 딜러 밸런스시트 한계 🆕 4/17 SOFR(3.65%) = IORB(3.65%) 역전 해소. Tax Day(4/15) 이후 단기 펀딩 정상화 확인. 4/28~29 FOMC·5월 분기말 구간 재집중 주의. GCF Repo Rate → DTCC GCF Repo Index (공개 소스 없음, SOFR-IORB 스프레드로 대체 추적) |
DTCC GCF(미공개) SOFR-IORB 대체 |
| HF 레버리지 숏CFTC · 레버리지드 펀드 UST 선물 순숏 | CFTC가 매주 발표하는 선물 포지션 보고서(COT)에서 레버리지드 펀드(헤지펀드)의 미국채 선물 순매도 포지션. 베이시스 트레이드 규모의 간접 추정치 — 급감 시 강제 청산, 유지·확대 시 트레이드 재구축. | 2,019K계약 | 자동확인4/21 · CFTC TFF Lev Funds | 주의 |
급감(-50K+ 주간) → 강제 청산 본격화·10Y UST 급등 연동 / 유지·확대 → 재구축·트레이드 지속 4/2 관세 충격 후 1차 청산 발생(스왑 스프레드 -65bp), 이후 508K로 재구축 확인. 4/8 휴전 후 금리 하락 → 청산 압력 완화 ⚠️ 케이맨 헤지펀드 $1.4조 TIC 과소집계 — 실제 포지션은 COT보다 훨씬 클 수 있음 데이터: CFTC COT 매주 금요일 발표 (1주 지연) · 10Y + 5Y 합산 확인 |
CFTC COT TFF / 매주 금 |
| FHLB 차입 잔고연방주택대출은행 / $억 | 지역은행·중소은행이 FHLB에서 단기 차입한 잔액. 스트레스 시 급증 — SVB 사태(2023) 때 $3,750억→$1조 급등. BDC·민간신용 스트레스가 지역은행으로 전이될 때 가장 먼저 반응하는 선행 경보 | $666.0B | 자동확인Q4 10/1 · FRED Z.1 (FHLB 공식≈$676.7B) | 정상 |
정상 범위 $1,890억~$8,040억 (2015~2025 실측). SVB 사태 피크 $1조 $7,000억+ → 지역은행 유동성 스트레스 경보 / $9,000억+ → 2023 재현 경로 🆕 Q4 2025 $666.0B (FRED Z.1 자동확인). FHLB 공식 보고서는 $676.7B — 집계 방식 차이($10B), 추세 동일. FHLB Combined Report(공식) Q2 $734.7B → Q3 $686.0B → Q4 $666B 하락 추세. Q1 2026 미발표(4/30 예정). Q1 2026 공식 Combined Report 미발표(4/30 예정) — 개별 FHLB(Chicago 등) 소폭 증가 신호 있으나 시스템 전체 급증 아님. BDC PIK 10% 초과 → 지역은행 대출 부실화 → FHLB 차입 급증 순서 모니터링 데이터: FHLB Office of Finance 분기보고 · FRED FHLBADVANCES · Grok AI 검색확인(4/25) |
FHLB Office of Finance FRED: FHLBADVANCES |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| USD/JPY엔캐리 척도 | 엔캐리 트레이드의 핵심 통화쌍. 저금리 엔화를 빌려 고금리 달러자산에 투자하는 구조로, 수치가 낮아질수록(엔 강세) 이 포지션이 손실을 보며 강제 청산 → 미국채 매도 연쇄 발동 | 159.35 | 자동확인4/24 종가 · FRED DEXJPUS | 주의 |
145 이하 → 엔캐리 청산 가속 (미국채 매도 연쇄) / 140 이하 → 2024/8 재현 경로 4/15~17 158.32.0158.32.5. 2차 협상 기대로 유가 하락 → 에너지 수입국 엔화 소폭 지지. DXY 97.8 달러 약세 동반. 145 임계와 거리 ~14엔 — 6/16 BOJ 인상 시 임계 접근 가속. 160 돌파 시 일본 당국 개입 경계선 재가동 (2024/7월 트리거 수준). BOJ 5/19~20·6/16~17 인상 여부 핵심 트리거 |
tradingeconomics USD/JPY |
| USD/CNYPBOC 고시환율 | PBOC가 매일 설정하는 위안화 기준환율(고시환율). 중국 정부의 환율 정책 의도를 가장 직접적으로 반영하며, 시장 환율이 이 기준 ±2% 이내에서만 움직일 수 있음. 약세 허용 시 관세 보복 또는 자본유출 신호 | ~6.82 | 추정4/10~18 구간 · tradingeconomics/Wise | 정상 |
7.20 돌파 → 위안 약세 용인 시그널 / 7.35+ → 자본유출 압박·페트로위안 내러티브 강화 관세 145% 배경. 미중 정상회담 ~5월 초 전 변동 주목. 휴전 후 달러 약세로 위안 압박 소폭 완화 |
PBOC 매일 고시 FRED: DEXCHUS |
| DXY달러 인덱스 | EUR(57.6%)·JPY·GBP·CAD·SEK·CHF 6개 통화 대비 달러 강도를 나타내는 지수(기준 100). 글로벌 달러 수요의 종합 척도로, 상승 시 신흥국 부채 압박·원자재 가격 하락, 하락 시 리스크자산 상승 경향 | 118.73 | 자동확인4/24 종가 · FRED DTWEXBGS | 주의 |
100 이하 → 달러 약세 조건 충족 중 (현재 해당, 심화) — Gold·BTC 상방 지지 작동 중 106+ → 신흥국 부채 압박 재점화 / 94↓ → 달러 패권 위기 심화 4/17 97.775. 호르무즈 개방+유가 급락 리스크온으로 추가 약세. 달러 구조적 약세 심화 신호 유지. BTC·Gold 상방 지지 지속. |
Investing.com DXY / FRED: DTWEXBGS |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| BTC비트코인 / USD | 탈중앙화 디지털 자산으로 총 공급량 2,100만 개가 고정된 희소 자산. 리스크온 환경에서 상승, 리스크오프 시 매도되지만 최근 금·BTC 동반 상승으로 대체 통화 성격도 강화. 호르무즈 해소가 리스크온 트리거 | ~$75,000 | 검색확인4/20 장중 · CoinDesk/CoinMarketCap | 정상 |
200주선 ~$59K → 구조적 지지 / $65,000·$62,650 → 핵심 지지 $72K+ → 추세 전환 확인 구간 (4/10 돌파 확인) / $75K+ → 다음 저항 4/20 $75,325 → 4/21 $75,901 → 🟡 4/22 장중 $76,044(+0.98%). 🟢 휴전 연장 발표 후 BTC 반등. KelpDAO 해킹($292M, 4/20) → DeFi TVL -$140억 충격에도 BTC는 디커플링 유지. 🟡 거래소 BTC 잔고 7년 최저 + 지갑 상위 270,000BTC 월간 누적(역사적 최대) = 기관 저점 매집 구조 확인. $76K 돌파 여부가 단기 방향. 봉쇄 지속 시 $65K, 협상 성사 + CLARITY 마크업 시 $80K 가능. S&P -8% 구간 BTC 상대 강세 유지 — 탈동조화 구조 확인 |
Yahoo Finance Fortune / CME BTC |
| BTC ETF 순유입주간·월간 / $억 | BlackRock IBIT 등 미국 상장 현물 BTC ETF의 자금 유출입. 기관 투자자의 BTC 수요를 가장 직접적으로 보여주는 지표로, 가격 하락 중 순유입이 지속되면 저점 매집 신호. 순유출 전환이 센티먼트 변화의 선행 신호 | ~$10억 | 검색확인4/22 장중 $76,044 · Yahoo Finance | 정상 |
주간 $7억+ → 기관 수요 구조적 유지 / 순유출 전환 → 센티먼트 악화 신호 3월 BTC ETF $12억 순유입(4개월 연속 유출 후 반전). 이란전 기간 중 기관 BTC 누적 확인. 4/8 휴전 후 주간 유입 가속 여부 추적 |
Bloomberg ETF 플로우 IBIT 주간 유입 |
| CLARITY ActPolymarket 통과 확률 | 미국 상원에서 논의 중인 디지털자산 시장구조 법안. 통과 시 코인의 증권·상품 분류 기준이 확정되며 기관 자금 유입 법적 토대가 완성. Polymarket 확률은 시장 참여자들의 통과 기대를 실시간으로 반영 | 51% | 검색확인Polymarket 현재 51% | 정상 |
60%+ 회복 → 입법 모멘텀 재점화 / 40%↓ → 5~6월 표결 불투명 ⚠️ 4/20주 Banking Cmte 스케줄 CLARITY drop(Warsh 청문회만). Tillis 절충문 이번 주(4/19~) 공개 예정 → 48hr 카운트다운 → 4월 말 마크업 재등록 가능. 🆕 Coinbase CPO Shirzad "이달 마크업·5월 본회의 예측"(4/16 Fox Business). Polymarket 51%(연초 82%). Moreno "5월 본회의 미통과 시 2026 불투명." Banking Cmte 마크업 4월 하반기 공식 일정 발표 여부 — 5월 전 미통과 시 2026 불투명 |
Polymarket CLARITY Act |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| SLOOS대출 기준 조사 / 분기 | Fed가 분기마다 실시하는 시니어 대출담당자 의견조사. 은행이 기업·가계 대출 기준을 완화 또는 강화하는지 방향을 직접 묻는 설문. 신용창출 재개의 공급 측 선행지표 — H.8 실물 데이터보다 1~2분기 앞서 신호 포착. | 기준 강화 지속 | 구버전Q1 2026 · 5월 초 Q2 발표 예정 | 경보 |
기준 완화 전환 → 신용창출 재개 공급 측 선행 신호 / 강화 지속 → SLR·금리인하 효과 미전달 수요 측 동반 개선(기업 대출 수요 증가) → 실질 신용 사이클 재개 확인 현재: 관세 불확실성·이란전 유가 쇼크로 은행 기준 강화 기조 유지 추정. 관찰 포인트: SLR 완화(4/1) + 금리인하 기대 반영 여부가 Q2 결과에 처음 반영됨 다음 발표: 5월 초 (Q2 SLOOS) — 신용창출 시퀀스 첫 번째 체크포인트 |
Fed SLOOS 분기 발표 |
| H.8 C&I 대출상업·산업 대출 / 격주 | H.8 보고서 내 기업 운전·설비자금 대출(Commercial & Industrial Loans) 잔액. AI 인프라·설비 투자 사이클이 시작되면 C&I 대출 증가로 먼저 나타남. 기존 H.8 항목(국채 보유 확인용)과 별도로 대출 측면 추적. | $2,864.5B | 자동확인4/15 기준 · 4/24 H.8 PDF 직접 확인 | 정상 |
전년비 증가율 플러스 전환 → 기업 신용 수요 재개 신호 / 감소 지속 → 설비투자 위축 SLOOS 완화 + C&I 증가 동시 → 공급·수요 양면 신용창출 재개 확인 최근 주간: 4/1 $2,853.7 → 4/8 $2,862.8(+9.1) → 4/15 $2,864.5(+1.7) ⚠️ 급가속 주의: 26Q1 연환산 +12.7%·3월 +16.8% — 25년 전체 +4.3% 대비 3배 이상. 관세 프론트로딩(재고/운전자본 선제 확보) vs 실질 수요 판별 필요. Liberation Day(4/2) 이후 둔화 시 프론트로딩 확인, 유지 시 실질 수요 전환. AI·데이터센터 CAPEX 어닝콜 가이던스 상향 → C&I 선반영 여부 교차 확인 · 4/28~ Mag7 실적 시즌이 방향성 판단 포인트 |
FRED: BUSLOANS H.8 월간 SA |
| M2 Velocity화폐 유통속도 / 분기 | 명목 GDP ÷ M2 통화량. 이미 풀린 돈이 실제 경제에서 얼마나 빠르게 순환하는지 보여주는 지표. 낮을수록 돈이 금융권에 고여 있고, 반등 시 민간 신용창출·소비 재개의 최종 확인 신호. | 1.409 | 구버전Q4 2025 · 분기 데이터 | 낮음 |
분기 대비 반등 → 유통속도 회복·민간 신용창출 재개 최종 확인 / 정체·하락 → 돈이 여전히 고여 있음 분기 발표라 느리지만 방향 전환 자체가 사이클 전환 신호 시퀀스: SLOOS 완화 → H.8 C&I 증가 → M2 Velocity 반등 순으로 확인 🆕 Q4 2025 1.409. 팬데믹 최저(2020 Q2: 1.130) 이후 반등 → 최근 재정체 중. 이란전 에너지 충격으로 실질 소비 위축 시 Q1~Q2 2026 하락 리스크. FRED M2V Q1 2026 데이터 공개됐으나 직접 확인 필요(직전분기 1.409 기준). 반등 전환 시점 = 리스크온 최종 확인. FRED: M2V (분기 SA) — Q1 2026 발표 3월. 팬데믹 이후 반등 후 재정체 중 |
FRED: M2V 분기 SA |
| 지표 | 개념 및 역할 | 현재값 | 검증 | 판단 | 임계값 & 의미 | 출처 |
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| NFP비농업 고용 / 월간 | 미국 비농업 부문 신규 고용자 수. Fed 이중 책무(물가+고용) 중 고용 측면의 핵심 지표. 연속 마이너스 시 경기침체 경보, 플러스 유지 시 Fed 인하 명분 약화 | 3월: +178K | 자동확인3/1 발표 · BLS 3월 +178K | 정상 |
+100K+ → 고용 안정·Fed 인하 명분 약화 / 0~+100K → 인하 모멘텀 유지 연속 마이너스 → 경기침체 경보·긴급 인하 논의 ✅ 3월 +178K(컨센 +60K 대폭 상회). 헬스케어 +76K(카이저 파업 복귀 +35K 포함), 건설 +26K, 운송 +21K. 연방정부 -18K 지속. AHE 3.5% YoY(최저 since 2021) → Fed 인하 여지 유지 ⚠️ 2월 -133K(초보 -92K 재수정). 4개월 평균 +47K — 헤드라인 이면 구조는 취약 다음 NFP(4월): 5/8 발표 · 관세 충격 첫 포착 데이터 — 핵심 관찰 포인트 |
BLS 고용상황 매월 첫 금요일 |
| Core CPI / Core PCE근원 물가 / 전년비 | 식품·에너지 제외 근원 인플레이션. Fed의 물가 목표(PCE 2%) 달성 여부를 판단하는 핵심 지표. 이란전 유가 전이가 헤드라인을 밀어올려도 근원이 안정되면 인하 여지 유지 | 헤드라인 CPI 3.3% / Core 2.6% | 자동확인3/1 발표 · 3월 BLS 헤드라인 3.3% | 경보 |
Core PCE 2.5% 하회 → 6월 인하 기대 강화 / 2.7% 유지 → 동결 지속 3.0%+ → 인하 논의 중단 ⚠️ 3월 헤드라인 CPI 3.3%(전월比 +0.9%, 2022년 6월 이후 최대 월간 상승). 에너지 충격 반영 시작. Core 2.6%는 아직 관리 가능 — 에너지→근원 전이 여부가 4~5월 CPI 핵심 관찰점. 호르무즈 개방 선언으로 유가 급락 → 에너지 인플레 압력 완화. ⚠️ 핵 교착 미해소·실질 재개 미확정 → 재급등 시 압력 재가중 소비자신뢰지수 역대 최저 + 1년 인플레 기대 급등 — 스태그플레이션 경로 확률 상승 |
BLS CPI 4/10 발표 · 3월 |
| 실업률가계조사 / % | 경제활동인구 중 실업자 비율. Fed 완전고용 목표의 직접 척도. 4.5% 돌파 시 경기침체 신호로 시장 인식 — 이 구간에서 Fed는 인플레보다 고용을 우선시할 수 있음 | 4.3% | 자동확인3월 BLS · 3/1 발표 | 주의 |
4.0% 이하 → 고용 과열·인하 명분 없음 / 4.0~4.5% → 현재 · 관망 4.5% 돌파 → 시장 경기침체 신호로 인식·금리 하락 압력 / 5.0%+ → 긴급 인하 논의 3월 4.3%(2월 4.4%에서 소폭 하락). 다만 노동참여율 하락 주도 — 4월 수치(5/8 발표) 재확인 필요 |
BLS 고용상황 NFP 동시 |
| Fed 인하 확률CME FedWatch / 연내 | 금리선물 시장이 반영한 Fed 연내 금리인하 횟수 기대치. 시장 전반의 통화정책 기대를 실시간으로 수치화. 인하 기대 변화가 주식·채권·달러 방향성을 동시에 결정 | 4/29 동결 98%+ · 연내 인하 기대 급감 | 검색확인4/20 CME FedWatch | 주의 |
6월 인하 확률 50%+ → 채권 랠리·리스크온 / 4/29 동결 98% → 거의 확정 3월 CPI 3.3% + 재봉쇄 재에스컬 → 연내 인하 기대 최저 접근. 7월 인하 확률 34% 정도만 반영(CME 4/20). 연준 3월 의사록: 에너지 인플레 지속 시 추가 긴축 가능성 언급. ✅ Warsh 청문회 완료(4/21) + DOJ 수사 각하(4/24) — (1) 금리 선약정 없음("Trump 요청 없었고 동의도 안 할 것") (2) "Regime change" 예고(회의 횟수 축소·새 도구 필요) (3) ✅ Tillis 블로킹 해제 — Pirro 4/24 수사 종결(IG 이관)·Tillis 조건 충족. 5/11주 Banking Cmte 표결 가속. 파월 5/15 임기 만료 전 취임 타임라인 현실화. Democrats 전원 반대(Warren "트럼프 꼭두각시"). 파월 이사회 잔류(임기 2028) 여부 4/29 FOMC 기자회견 주목. |
CME FedWatch Fed Funds Futures |